中國箱板瓦楞紙市場機遇與挑戰(zhàn)

⊙ RISI中國包裝紙高級分析師 陳春杰

受政策以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，近兩年中國箱板瓦楞紙市場劇烈震蕩，原料結(jié)構(gòu)變化，紙廠開工情況不穩(wěn)，上下游利潤波動劇烈。如圖1。

圖1 RISI China箱板瓦楞紙價格指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：紙業(yè)聯(lián)訊

2016年四季度起，箱板瓦楞紙價格呈現(xiàn)大幅震蕩。2 017年9～10月份箱板瓦楞紙價格達(dá)歷史高點。2018年春節(jié)過后，箱板瓦楞紙價格首先在 2月底3月份出現(xiàn)了一輪上漲，價格上漲幅度30 0～50 0/噸。3月底至4月初部分紙廠出貨價格稍有回調(diào)，但進(jìn)入5月份受進(jìn)口廢紙政策影響，箱板瓦楞紙價格再次呈現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢。6月份起價格開始逐步回落，9、10月份回落加劇。

箱板瓦楞紙價格下行、紙廠利潤收窄，一方面來產(chǎn)業(yè)變局，源于廢紙原料市場的變化，另一方面則受到供需端的影響。

1 廢紙原料市場：外廢減少，國廢價格暴漲暴跌

2018年外廢市場價格雖然堅挺，但進(jìn)口總量減少明顯。而國廢價格整體波動劇烈，暴漲暴跌情況經(jīng)常發(fā)生。箱板瓦楞紙價格的波動與國廢有很大的關(guān)聯(lián)性。以再生箱板紙為例，其價格與國廢價格的走勢基本一致，截至2018年10月底，二者之間的價差已經(jīng)跟2016年初基本持平，而2017年9～10月份時，價差高達(dá)3000 /噸多，這在一定程度上說明，紙廠利潤在逐漸縮減。如圖2。

圖2 再生箱板紙與國廢黃板紙價格對比

數(shù)據(jù)來源：紙業(yè)聯(lián)訊

2 需求端：市場整體需求表現(xiàn)乏力

2009～2017年箱板瓦楞紙需求持續(xù)增長，而2018年起中國箱板瓦楞紙消費量不再正增長，甚至出現(xiàn)小幅的回落。見圖3。

圖3 中國箱板瓦楞紙表觀消費量(2009～2018年)

數(shù)據(jù)來源：RIS

2018年市場需求整體低迷主要由以下兩方面導(dǎo)致：

一方面，宏觀來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境表現(xiàn)不佳。2018年下半年P(guān) M I持續(xù)下降，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下降，內(nèi)需增長疲軟，整體環(huán)境無法給造紙市場提供足夠動力。同時外部環(huán)境面臨挑戰(zhàn)，貿(mào)易摩擦對進(jìn)出口市場產(chǎn)生很大影響。2 018年9月2 4日起，美國對約20 0 0億美的中國產(chǎn)品加征10%進(jìn)口關(guān)稅，并將于2019年1月1日起將稅率提升至2 5%。紙漿、紙及紙板和紙制品均在清單中。中國對美直接出口箱板瓦楞紙很少，因此直接影響不大。但考慮到此次清單中包含多種終端消費品，因此可能造成國內(nèi)出口包裝需求的減少。G20會議后出現(xiàn)了新的變化，2019年1月份的加征關(guān)稅暫緩。中美雙方重啟談判，談判期為90天。

另一方面，行業(yè)內(nèi)部，受箱板瓦楞紙價格高位影響，部分產(chǎn)品包裝開始替換或者減少。下游包裝的變化主要體現(xiàn)在以下三方面：

第一，包裝箱的循環(huán)利用。一方面為紙箱自身回收再利用;另一方面則是循環(huán)箱的使用，如：菜鳥網(wǎng)絡(luò)的循環(huán)快遞箱、京東的清流箱、蘇寧的循環(huán)箱等，都減少了紙箱的使用。

第二，紙 箱包裝的輕 量化。輕 量化同樣包含兩種：第一種為精確算法。菜鳥網(wǎng)絡(luò)稱，通過精確算法，可以減少倉內(nèi)15%的包材使用。第二種是五層箱轉(zhuǎn)三層箱，較同等體積的原標(biāo)準(zhǔn)箱減重20%。

第三，包裝替換——周轉(zhuǎn)箱、塑料包裝等。零售生產(chǎn)企業(yè)與超商之間的中轉(zhuǎn)箱，以及工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部物流周轉(zhuǎn)均出現(xiàn)以塑料周轉(zhuǎn)箱代替紙箱周轉(zhuǎn)箱的問題。同時對于零售的飲料以及瓶裝水等，同樣出現(xiàn)塑料膜包裝部分替代紙箱包裝的現(xiàn)象。

但無論是包裝替換還是五層轉(zhuǎn)三層，可能都會面臨一些問題。第一點，循環(huán)箱雖然是可以重復(fù)使用，但是加大了物流企業(yè)的運營和人工成本，這種包裝如果大范圍使用，會影響到物流配送的速度。第二點，五層箱轉(zhuǎn)三層箱，若在紙箱質(zhì)量不變的情況下，輕量化的設(shè)計多將對原紙質(zhì)量要求有所提升。而隨著進(jìn)口廢紙的減少，依靠國內(nèi)廢紙生產(chǎn)高質(zhì)量的箱板瓦楞紙原紙則需要原生漿對于纖維質(zhì)量的補充，而原生漿產(chǎn)量有限，加之價格高位，因此包裝成本并不一定會降低。最后，塑料包裝替代紙箱，相對于紙，塑料包裝明顯不夠環(huán)保，因此這種替代也難以持久。所以，短期內(nèi)這些行業(yè)內(nèi)部包裝的改變確實造成了市場需求的減少，但長期來看，未來幾年行情有可能發(fā)生變化。

3 供應(yīng)端：進(jìn)口箱板瓦楞紙大幅增長，國內(nèi)箱板瓦楞紙廠開工不足

3.1 進(jìn)口箱板瓦楞紙市場

隨著中國國內(nèi)箱板瓦楞紙價格的高位，進(jìn)口紙大量涌入。2 017～2 018年，中國箱板紙、瓦楞原紙進(jìn)口量均大幅增長。尤其是瓦楞紙，2017年瓦楞原紙進(jìn)口量高達(dá)65萬噸，2018年前三季度進(jìn)口量90萬噸左右，而在2016年之前中國瓦楞原紙進(jìn)口量每年都不超過10萬噸。如圖4。

圖4 中國箱板瓦楞紙進(jìn)口情況(2013～2018年)

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

進(jìn)口量的增加，與箱板瓦楞紙價格大幅波動高度相關(guān)。隨著中國箱板瓦楞紙價格的增長，進(jìn)口箱板瓦楞紙的量也在增多，一般在瓦楞原紙價格達(dá)到 4 0 0 0/噸以上時，進(jìn)口瓦楞原紙的量有所提高。

增加的箱板瓦楞紙進(jìn)口量主要來源于亞洲國家和地區(qū)，如:印度尼西亞、越南、印度、中國臺灣等。因此受中國進(jìn)口需求拉動，印尼、印度、中國臺灣地區(qū)的紙廠開工率明顯提升。

3.2 國內(nèi)箱板瓦楞紙市場

在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳、產(chǎn)品包裝替代、進(jìn)口箱板瓦楞紙數(shù)量大幅增長的情況下，2018年中國箱板瓦楞紙產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長，紙廠開工率明顯降低，紙廠停機狀況屢屢發(fā)生。如圖5。

圖5 中國箱板瓦楞紙產(chǎn)量以及開工率情況(2009～2018年)

而新產(chǎn)能方面，按照可統(tǒng)計的公開資 料顯示，2018年計劃有427萬噸左右的新增產(chǎn)能投放，2019年及以后的計劃新增產(chǎn)能高達(dá) 2 0 0 0萬噸以上。其中前十大紙企新產(chǎn)能占新產(chǎn)能總計劃量的41%左右。2018年初，箱板瓦楞紙計劃投產(chǎn)新產(chǎn)能在 90 0萬噸左右，但隨著市場整體利潤的縮減，新產(chǎn)能也明顯推遲。例如：玖龍紙業(yè)計劃投產(chǎn)的6條箱板瓦楞紙生產(chǎn)線，3條推遲，一條計劃搬遷。小廠新項目推遲的現(xiàn)象更是常見。但是值得注意的是，按照計劃2019年新產(chǎn)能將爆發(fā)性的出現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計，僅玖龍紙業(yè)和山鷹紙業(yè)，2019年新產(chǎn)能就將達(dá)到30 0多萬噸。并且很多2018年推遲的新產(chǎn)能部分也將在 2 019年投產(chǎn)，所以 2 019年箱板瓦楞紙市場競爭將更加激烈。